코스피 7000 재도전, 반도체 비중 늘려도 될까

반등을 이끈 것은 반도체였다

코스피는 지난 14일 장 초반 전 거래일보다 182.33포인트(2.68%) 오른 6,995.67을 기록하며 7000선에 바짝 다가섰다. 15일 광복절 휴장을 앞둔 마지막 거래일이었다. 상승을 끌어올린 것은 대형 반도체주다. 이날 SK하이닉스는 164만5000원으로 3.26%, 삼성전자는 27만4500원으로 2.43% 오른 채 거래를 마쳤다. 장 초반 SK하이닉스가 6%대까지 튀었던 점을 보면 반도체에 쏠린 매수세가 얼마나 강했는지 알 수 있다.

계기는 미국 물가였다. 생산자물가지수(PPI) 상승세가 둔화됐다는 소식에 금리 부담이 줄면서, 그동안 눌려 있던 반도체주로 자금이 돌아왔다. 지수의 방향이 반도체 대형주의 손에 달려 있다는 사실이 다시 확인된 셈이다.

같은 자리를 오간 한 달

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문제는 이 7000선이 처음 밟는 고지가 아니라는 점이다. 이달 4일만 해도 코스피는 6,358.95로 마감했다. 한 달이 채 안 되는 사이 지수는 6,300선까지 밀렸다가 7000선으로 되올라왔다. 반등폭이 큰 만큼 되돌림도 컸다는 뜻이다.

이런 왕복은 지금 국면의 성격을 보여준다. 추세가 한 방향으로 굳은 상승장이라기보다, 재료 하나에 크게 오르고 크게 빠지는 변동성 장세에 가깝다. 7000선 재진입 자체보다 그 위에서 얼마나 버티는지가 관건이다.

비중을 늘리자는 쪽의 근거

반도체를 더 담자는 논리는 실적에 기댄다. 인공지능 수요가 이끄는 고대역폭메모리(HBM) 사이클이 이어지고, 최근 범용 D램 가격까지 오르면서 메모리 업황이 좋아지고 있다는 것이다. 증권가에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 내년 각각 100조원 안팎의 영업이익을 낼 수 있다는 전망도 나온다. 하반기 영업이익이 상반기보다 삼성전자는 49.6%, SK하이닉스는 59.4% 늘어날 것이라는 추정치도 있다. 어디까지나 예상치이지만, 실적이 뒤를 받쳐주는 상승이라면 조정은 매수 기회라는 시각이다.

신중하자는 쪽의 근거

반대편은 수급과 가격 부담을 본다. 앞서 삼성전자가 흔들렸던 국면은 실적이 나빠서라기보다 눈높이가 지나치게 높았던 데 따른 실망 매물, 글로벌 패시브 자금의 기계적 리밸런싱, 밸류에이션 조정 같은 단기 요인이 겹친 결과라는 분석이 많았다. 즉 좋은 실적 전망이 이미 주가에 상당 부분 반영돼 있을 수 있다는 것이다. 한 달 새 두 자릿수로 오르내린 변동성 자체가 고점 부근에서 추격 매수의 위험을 키운다.

두 시각 모두 같은 사실을 딛고 서 있다. 실적 방향은 위를 가리키지만, 그 기대가 이미 값에 들어가 있다는 점이다. 그래서 판단은 '오를까 내릴까'가 아니라 '지금 값이 그 기대를 얼마나 앞서 있느냐'로 옮겨간다.

재진입 전에 확인할 지표

비중을 조절한다면 지수 숫자보다 아래 신호들이 같은 방향을 가리키는지부터 보는 편이 낫다.

확인 지표	강세 신호	약세 신호
외국인 수급	순매수 연속 유입	반등마다 순매도
미국 물가·금리	물가 둔화·인하 기대	물가 재반등
HBM·D램 가격	가격 상승 지속	상승세 정체

세 신호가 함께 위를 향할 때 비중을 단계적으로 늘리고, 엇갈릴 때는 서두르지 않는 편이 변동성 장세에 맞는다. 이미 반도체 비중이 높다면 7000선 부근에서 추가 매수보다 분할 대응이 현실적이다. 한 번에 몰아넣기보다 확인된 신호에 맞춰 나눠 담는 접근이, 한 달 새 6,300과 7,000을 오간 시장에는 더 어울린다.

출처

1. 코스피 7000선 육박…SK하이닉스 주가 6%대 급등
2. 美인플레 공포 잦아들자…삼전 2%·SK하닉 3% 상승 마감
3. [마감시황] 코스피, 개인 매수에 6,358.95로 반등 마감
4. '쫓는' 삼성전자 '달아나는' SK하이닉스…2026년 영업이익 100조 경주