국내증시
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기아 3분기, 영업이익 증가의 '질'을 보라
기아가 2026년 3분기에 매출 31조5974억 원으로 분기 최대를 기록하고 영업이익도 전년보다 24.3% 늘었지만, 당기순이익은 줄고 전분기 대비 영업이익은 30% 넘게 빠졌다. 영업이익 증가는 관세 인하·환율 같은 외부 효과에 크게 기댔고, 전기차 인센티브로 약 7270억 원이 이익에서 빠지면서 외형 성장과 수익성이 따로 움직였다. 투자자는 매출 최대라는 머리기사보다 전기차 대당 인센티브와 관세·환율 효과의 지속 여부를 다음 분기 지표로 확인해야 한다.
실적 좋은데 왜 급락하나, 삼성전자로 본 이유
삼성전자가 3분기 영업이익 107조 원으로 예상치를 1.9% 웃돌았는데도 10월 29일 주가는 4.1% 급락했고, 코스피도 하루 만에 6000선을 반납했다. 좋은 실적은 발표 전 주가에 이미 반영됐고 자사주 소각을 포함한 주주환원 세부가 내년으로 미뤄지면서, 주가는 실적 자체보다 기대와 환원 규모에 더 크게 반응했다. 호실적 뒤 하락 국면에서는 실적 수치보다 예상치 상회 폭, 수급, 주주환원 발표 일정을 함께 봐야 한다.
7개월 저점 증시, 코스피와 코스닥은 다르게 빠졌다
10월 26일 코스피는 5469.47로 7개월 만의 최저를 기록했고 코스닥은 3.26% 급락해 낙폭이 더 컸다. 코스피 하락은 외국인의 반도체 투톱 매도와 환율이 핵심이고, 코스닥은 위험 회피와 장비주 약세, 개인 레버리지 쏠림이 겹친 결과다. 반등을 판단하려면 외국인 순매도 둔화와 환율 방향, 코스닥의 신용·반대매매 정리 여부를 나눠 확인해야 한다.
외국인은 코스피를 팔고 코스닥을 샀다
10월 6일 코스피는 외국인 1조 7,509억원 순매도에 7000선을 반납(6,941.39)한 반면 코스닥은 2.98% 올라 900선을 되찾았다. 외국인 매도는 반도체 대형주에 집중됐고 코스닥에서는 외국인·기관이 각각 1,000억원 안팎을 동반 순매수하며 2차전지·제약 등 성장주로 자금이 옮겨갔다. 이 쏠림이 이어질지는 외국인 코스피 수급과 환율, 성장주 실적·정책, 나스닥 반도체 업황을 함께 봐야 판단할 수 있다.
외국인이 84조 팔았는데 삼성전자는 왜 올랐나
외국인은 9월 이후 한 달간 코스피에서 20조원 넘게 순매도했고 매도는 삼성전자와 SK하이닉스에 집중됐다. 그러나 올해 외국인이 삼성전자를 84조원어치 팔고도 주가가 130% 오른 데서 보듯, 순매도 자체가 주가 방향을 결정하지는 않는다. 순매도 뉴스를 볼 때는 매도 원인과 개인·기관 수급, 외국인 보유비중, 그리고 10월 초 실적 발표를 함께 봐야 한다.
속도조절론發 삼전닉스 급락, 미국과 뭐가 다른가
미국 AI 속도조절론에 반도체주가 급락하자 9월 14일 삼성전자가 4.05%, SK하이닉스가 6.35% 내리며 아시아 반도체주가 함께 흔들렸다. 국내 반도체주는 메모리와 HBM 비중이 커 AI 투자 감속 우려에 더 직접적으로 노출되고, ADR과 외국인 수급·환율이 겹쳐 미국보다 변동이 커질 수 있다. 실적 악화가 아닌 발언발 하락인 만큼, HBM 수요와 외국인 매매, 미국 시장의 다음 반응을 지켜볼 국면이다.
국채금리 4.85%, 성장주부터 흔들리는 이유
미국 10년물 국채금리가 9월 9일 장중 4.857%까지 올라 2023년 11월 이후 최고를 찍었고, 재무부의 국채 바이백 3배 확대 발표에도 유가 급등발 인플레 우려가 더 크게 작용했다. 금리가 오르면 먼 미래 이익을 당겨 평가받는 성장주·기술주의 할인율 부담이 커져 밸류에이션이 먼저 흔들린다. 국내 투자자는 이익이 먼 미래에 몰렸는지, 부채가 많은지, 현재 현금흐름이 탄탄한지를 기준으로 금리 민감 업종과 방어 업종을 갈라 봐야 한다.
현대차 파업, 3분기 반등 시나리오 흔든다
현대차 노조가 8월 21일 10년 만에 전면파업에 나서면서 여름 동안 누적된 생산 차질이 6만2000여 대, 매출 손실이 2조6000억 원 규모로 추산된다. 증권가는 생산 정상화와 관세 기저효과를 근거로 3분기 영업이익 반등을 기대해 왔는데, 파업이 바로 그 '생산 정상화' 전제를 흔든다. 실적 발표 전에는 임단협 타결 시점과 신차 양산 일정을 함께 봐야 한다.