바다로 간 천무, 사격시험은 아직 수주가 아니다

바다 위 천무, 발표된 건 '시험'이다

한화에어로스페이스와 한화디펜스USA는 11월 9일 선박에 실은 천무를 미국 남부 해안에서 쏘는 사격시험을 이달 중순 두 차례 진행한다고 밝혔다. 트럭에 싣던 다연장로켓을 바다 위 플랫폼에서 발사한다는 구상을 실제 시험으로 옮기는 단계다.

투자자가 먼저 구분할 것은 이 발표의 성격이다. 공개된 건 '시험 계획'이지 수주가 아니다. 사격시험이 성공하더라도 그것만으로 매출이 잡히지는 않는다. 방산에서 시험과 계약 사이에는 여러 단계가 끼어 있고, 주가에 실제로 꽂히는 건 뒤쪽 단계다.

왜 트럭에서 바다로 옮기나

Shuaizhi Tian

천무는 본래 차량에 탑재하는 지상 무기다. 이번 구상의 핵심은 발사 포드를 컨테이너에 담아 무인수상정(USV)에 올리는 것이다. 한화는 지난 AUSA 2026 전시에서 38m급 무인수상정 M38과 컨테이너형 발사체계를 선보였고, 양산형인 48m급 M48은 첫 함정의 강재 절단에 들어갔다.

컨테이너 하나에는 천무 발사 포드 두 개가 들어가고, 탄종에 따라 사거리와 탑재량이 달라진다.

탄종	사거리	포드당 탑재
유도로켓	80km	6발
CTM-MR 탄도미사일	160km	4발
CTM-290	약 290km	1발

겨냥하는 시장은 미국의 중형 무인수상정 수요다. 한화는 미국 협력사 마그넷 디펜스와 중형 USV 공동 개발에 합의했고, 현지 조선소 오스탈USA 인수도 추진 중이다. 무기와 배를 미국 안에서 함께 공급하는 그림으로, 지상 중심이던 수출 포트폴리오를 해상으로 넓히려는 '플랫폼 다각화'다.

시험과 수주는 같은 사건이 아니다

바로 이 지점이 기대와 실적을 가른다. 해상 천무가 돈이 되려면 대략 이런 길을 지나야 한다. 사격시험 실시, 무인수상정과의 통합·검증, 고객(미 해군·전쟁부)의 소요 결정과 발주, 계약 체결과 공시, 그리고 인도에 따른 매출 인식이다.

지금은 이 중 첫 칸에 서 있다. 보도에서도 무인수상정에서 실제로 미사일을 쏘는 능력과 정식 발주는 앞으로의 시험과 검증으로 확인해야 한다고 짚는다. 컨테이너 발사체계 역시 실전 배치가 끝난 장비가 아니라 개발·통합 구상 단계다. 시험 성공 헤드라인과 계약 공시 사이의 시간차를 염두에 둬야 한다.

숫자로 본 지금의 체력

기대는 미래지만 실적은 현재다. 한화에어로의 3분기 영업이익은 4520억 원으로 1년 전보다 46% 줄었고, 순손익은 367억 원 적자로 돌아섰다. 폴란드 K9 2차 물량 인도가 4분기로 몰린 데다 대전 사업장 사고까지 겹친 영향이다. 지상방산 수출 매출은 5936억 원으로 지난해 같은 기간의 절반 수준에 그쳤다.

그래도 수출 수주잔고는 약 30조 원대로 쌓여 있고 수출 비중이 크다. 폴란드에 공급 중인 천무 288문 기본계약과 K9이 당장의 실적을 받치는 뼈대라는 뜻이다. 해상 천무는 이 뼈대 위에 얹는 '미래 옵션'에 가깝다.

투자자가 확인할 신호

기대감에 올라타기 전에 다음을 순서대로 확인하는 편이 낫다.

• 사격시험 결과: 이달 중순 두 차례 시험이 실제로 진행·성공했다고 공개되는지.
• 플랫폼 통합: M48 양산형 건조 진척, 무인수상정에서의 실발사 검증 여부.
• 고객 소요: 미 해군·전쟁부의 중형 USV 발주 계획, 오스탈USA 인수 마무리 여부.
• 계약 공시: DART에 뜨는 한화에어로·한화시스템의 수주 공시. '시험'이 아니라 금액과 물량이 찍혀야 실적이다.
• 기존 수출 인도: 4분기로 미뤄진 폴란드 물량이 실제 매출로 잡히며 반등이 확인되는지.

정리하면, 이달 발표된 해상 천무 사격시험은 새 시장의 문을 두드리는 신호이지 그 자체가 수주는 아니다. 이 종목을 읽을 때는 헤드라인의 '시험'과 공시의 '계약'을 분리해서 보는 것이 가장 실용적인 기준이다.

출처

1. 한화, 美 해상서 '천무' 사격시험 실시 발표
2. 한화 M38 무인수상정·컨테이너형 천무 발사체계
3. 한화에어로 3분기 영업익 4520억원…46% 감소
4. 천무 폴란드 288문 기본계약