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증설 나선 삼성전기, 신중한 LG이노텍 읽기
삼성전기는 AI 서버용 MLCC·기판 수요에 맞춰 수조원대 증설을 확정 집행했고, LG이노텍은 같은 시장 진출을 검토 단계에 둔 채 수익성 개선에 무게를 뒀다. 3분기 영업이익이 한쪽은 역대 최대로 뛰고 다른 쪽은 반토막 나면서 두 전략의 거리가 숫자로 드러났다. 투자자는 가동률과 가격 추이, 장기계약 조건을 함께 보며 증설 사이클의 과잉공급 신호를 점검해야 한다.
AI 서버가 삼성전기 MLCC 실적에 닿기까지
삼성전기 3분기 영업이익이 전년비 165% 늘어 분기 최대를 기록했고, MLCC 중심 컴포넌트 부문이 성장을 이끌었다. AI 서버 수요가 공급 부족, 30% 가격 인상, 4조 원에 육박하는 장기계약을 거쳐 실적에 반영되기 시작했다는 뜻이다. 다만 계약 물량 대부분이 2027년부터 공급되는 만큼, 가격 인상의 마진 반영과 공급 개시 일정을 분기 실적에서 확인해야 한다.
삼성전기 15% 급등, 목표가 300만원의 조건
모건스탠리가 8월 12일 국내 기술주 최선호주를 삼성전자에서 삼성전기로 바꾸고 목표주가를 256만원에서 262만원으로 올리자, 삼성전기 주가가 13일 15% 안팎 급등했다. 근거는 AI 데이터센터 투자로 MLCC와 반도체 기판 수요가 함께 늘어난다는 것으로, 300만원은 기본 목표가가 아니라 강세 시나리오값이며 약세 시나리오는 135만원이다. 급등이 과도한지는 AI 매출 비중이 실제로 늘고 기판 수주가 실적으로 잡히는지를 후속 분기 실적과 리포트에서 확인해야 판단할 수 있다.