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넥슨·크래프톤 3분기, 매출 아닌 이익이 갈랐다
넥슨과 크래프톤 모두 3분기 매출은 늘고 누적은 역대 최대지만, 분기 영업이익은 넥슨이 11% 늘고 크래프톤은 35.5% 줄며 정반대로 갈렸다. 넥슨은 메이플·FC 등 여러 기존 IP가 고르게 받친 반면 크래프톤은 배틀그라운드 PC 매출의 분기 쏠림과 ADK 인수 등 일회성 비용에 흔들렸다. 게임주를 비교할 땐 매출보다 IP 매출 분산도와 일회성 비용, 신작 일정, 시장 전망치 대비 성적을 함께 봐야 한다.
크래프톤 3분기 쇼크, 비용과 배그가 갈랐다
크래프톤의 2026년 3분기 영업이익은 2,250억원으로 전망치를 20%가량 밑돌았는데, 매출은 늘었고 이익만 꺾인 비용형 쇼크였다. ADK 인수와 게임스컴 비용에 외환 손실까지 겹쳤고, 배틀그라운드가 걸린 PC 매출은 33% 줄며 의존도의 양면을 드러냈다. 다음 분기에는 PC 매출 회복, ADK 광고 수익성, 인조이 정식 출시 성과를 지표로 확인할 필요가 있다.
CBT 소식에 게임주 사기 전, 선반영부터 보라
크래프톤이 신작 FPS 'PUBG: 데드넷'의 첫 비공개 테스트를 북미에서 시작했다. CBT는 출시와 매출까지 여러 단계가 남은 초기 신호여서, 그사이 기대감이 주가에 먼저 반영됐다 빠지는 패턴이 게임주에서 반복돼 왔다. 테스트 반응과 출시 일정, 기존 배틀그라운드와의 관계를 보며 기대감이 이미 가격에 들어갔는지부터 점검하는 것이 순서다.
지스타 대형사 불참, 게임주 악재로 볼 수 없는 이유
11월 열리는 지스타 2026에서 넥슨·엔씨·크래프톤 등 국내 대형 게임사가 B2C 전시에서 빠지고 메인 스폰서를 AI 스타트업이 맡았다. 이들 상당수는 지스타 대신 게임스컴·도쿄게임쇼 같은 해외 대형 행사에서 신작을 공개하고 있어, 불참이 곧 업황 악화를 뜻하지는 않는다. 게임주는 지스타 라인업보다 개별사의 신작 일정과 해외 성과, 그리고 불참 이유가 ‘신작 부재’인지 ‘무대 이동’인지를 구분해 봐야 한다.