네이버 AI팩토리, 매출보다 비용이 먼저 온다
네이버 AI 팩토리는 엔비디아가 지분 투자와 GPU를, 브룩필드가 90억 달러 자금 조달을 맡고 네이버가 사용료를 내며 운영하는 구조로, 6월 발표한 1GW 구상의 1단계 200㎿에 해당한다. 가동이 시작되는 2027년 상반기부터 연 2조 원대 사용료가 먼저 잡히는 반면 대규모 매출은 2032년을 겨냥한 장기 전망이어서, 초기에는 비용이 앞선다. 관련 수혜주는 계약 발표가 아니라 앵커 고객 확보와 가동 일정, 비용 상쇄 시점을 기준으로 판단해야 한다.