#매출 착시
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순환투자 매출, 공시에서 진짜 수요 가려내기
엔비디아·오픈AI·오라클처럼 판매자가 고객에 투자하고 그 돈이 다시 매출로 돌아오는 순환투자 구조가 AI 주식에서 실시간으로 논란이 되고 있다. 이런 구조에서는 매출 숫자만으로 성장의 질을 알 수 없어, 수요가 실제인지 돌고 도는 돈인지 가려야 한다. 사업보고서의 고객 집중도·수주잔고·계약부채·관계사 거래와 매출채권 회전율·영업현금흐름을 교차로 확인하는 것이 핵심이다.
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엔비디아·오픈AI·오라클처럼 판매자가 고객에 투자하고 그 돈이 다시 매출로 돌아오는 순환투자 구조가 AI 주식에서 실시간으로 논란이 되고 있다. 이런 구조에서는 매출 숫자만으로 성장의 질을 알 수 없어, 수요가 실제인지 돌고 도는 돈인지 가려야 한다. 사업보고서의 고객 집중도·수주잔고·계약부채·관계사 거래와 매출채권 회전율·영업현금흐름을 교차로 확인하는 것이 핵심이다.