#반도체 사이클

메모리 호황의 두 얼굴과 세트 마진 점검법

메모리값이 1년 새 약 3배 뛰며 삼성전자·SK하이닉스 메모리 사업은 사상 최대 수익을 내는 반면, 스마트폰·PC 등 세트 부문은 원가 부담에 눌리고 있다. 메모리와 세트를 함께 가진 삼성전자는 두 손익이 내부에서 엇갈려, 가격 전가가 되느냐가 세트 마진 훼손의 크기를 좌우한다. 세트 ASP 상승률, 원가 내 메모리 비중, 공급가 재협상 결과, 수요 둔화 신호를 종목 성격별로 나눠 점검해야 한다.